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A股价值投资时机已到!机构看多后市:后续或呈现超预期涨幅沪指暴跌

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  近两日A股一反此前持续下跌的态势,连续两日明显收涨,后续大盘怎么走?

  中信建投证券金融工程与大类资产配置基金研究团队总监丁鲁明昨日明确表示,24日-25日期间坚决加仓A股及全球股市,后续3个月上行空间或极为可观。他于25日接受券商中国记者采访时表示,各种迹象显示,24日、25日是A股的底部区域,后续大盘可能会呈现比市场预期更大的上涨幅度。疫情受控的情况下,A股沪深300指数会在一个季度内上涨15%,美股标普、道指涨幅可能在25%左右。

  新冠疫情在全球扩散升级,是否传导到了金融市场,对实体经济的影响有多大?市场非常关注2020年GDP增速,目前各大研究机构对中国GDP的预测已经出现分化,比如中金公司将2020年中国实际GDP下调至2.6%,瑞银则在考虑二至四季度需求释放、经济活动全面复工等个因素之后,将中国2020年GDP增速下降至1.5%。与此同时,也有更多研究机构认为,2020年中国GDP增速应该保持在5%以上。

  疫情受控后,沪深300会在一季度内上涨15%

  这两日大盘表现十分强劲,24日、25日上证综指分别收涨2.34%、2.17%,深证成指分别收涨2.37%、3.22%,创业板指分别收涨2.73%、3.25%。24日北向资金净流入39.87亿元,25日再度净流入25.04亿元,连续两日净流入,为3月2日以来首次。

  再来看美股表现,继美联储出台无限量宽等,国会通过2万亿美元巨额经济刺激方案,华尔街欣喜若狂。24日晚,道指大涨11.4%,为1933年以来最大的单日涨幅,标普500及纳斯达克指数则分别上升9.4%及8.1%。

  中信建投证券金融工程与大类资产配置基金研究团队总监丁鲁明昨日明确表示,24日-25日期间坚决加仓A股及全球股市,后续3个月上行空间或极为可观。

  丁鲁明于3月25日接受券商中国记者采访时表示,“我们认为24日、25日是底部区域,后续大盘可能会呈现比市场预期更大的上涨幅度。这两天大盘每日上涨2%左右,相比此前的跌幅而言,仍然处于震荡状态。我们认为,疫情受控的情况下,A股沪深300指数会在一个季度内上涨15%,美股标普、道指涨幅可能在25%左右。”

  市场出现三大止跌信号

  丁鲁明在研报中表示,随着各国严控疫情及经济救助措施的出台,市场将领先于疫情出现好转,恢复上行,目前政策面、基本面、情绪面均已出现止跌信号。

  首先,货币政策与财政政策双管齐下。当地时间3月23日早上,美联储对量化宽松政策进行无限期承诺,进一步缓解了流动性紧张局面,并提振市场的信心。本轮危机中,美联储应对危机的速度和力度前所未有,节奏超出预期,前期可能一定程度上加剧了市场对疫情发酵的恐慌,但随着新冠疫情的明朗,这些操作显得十分必要。而在财政政策方面,美国共和党和民主党关于紧急经济援助计划的谈判仍在进行中,最终救助方案落地只是时间问题,这也必将对环节疫情冲击起到积极作用。

  第二,日本制造业PMI下滑幅度温和。日本3月制造业PMI初值44.8,较初值47.8温和下滑,是基本面上的积极信号。同时间段内,国内疫情控制形式好于日本,3月以来国内螺纹钢库存下滑、发电耗煤数据同比回到-10%、国家电网3月20日发布的发电量同比转正,有理由相信中国基本面正逐步好转,3月的制造业PMI值得期待。

  第三,资产价格显现情绪好转迹象。VIX恐慌指数自82的高位连续5天回落至60水平,恐慌情绪大幅好转,而美元、COMEX黄金、十年期国债收益率的走势也已回复正常,表明流动性问题也出现了缓和。

  丁鲁明认为,后续大盘风格逻辑上参考海外结构,也同时参考一季报安全边际,明确建议创业板等科技成长板块优先,大市值行业中的地产并未成为本轮经济刺激焦点但估值优势同样显著,建议可适度加配,券商板块短期弹性较高,也可适度加配。

  光大证券指出,受美股大涨影响,A股市场高开后震荡上行,港股以及亚太其它股市均大幅上涨,最终A股主要宽基指数均收涨2%以上,市场情绪明显好转。结构上,汽车和房地产等逆周期调节的主要抓手涨幅居前,多地政府出台放宽汽车限购的刺激政策,内需主线的逻辑得到进一步强化。对于后市,美联储的大力度救市将缓解美元指数上涨对新兴市场的挤兑效应,打开了国内政策宽松的空间。参照2008年雷曼破产后的表现,只要美股能结束第一轮恐慌式下跌,美元指数不再继续上涨,A股就有望开始积累上行动能,即使后市美股继续创出新低,A股将更多还是取决于国内的政策经济周期,未必会继续跟随。建议A股长线资金现在可逐步进场,价值投资时机已到,短线资金可择机低吸,继续等待右侧信号。

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